兩場高層重要經(jīng)濟會議即將召開！
一個是中央政治局會議，一個是中央經(jīng)濟工作會議。
政治局會議在先，一般是月初召開，經(jīng)濟工作會議緊隨其后。
在12月政治局會議，針對后續(xù)經(jīng)濟發(fā)展的大調(diào)子和方向定了之后，緊接著就會召開中央經(jīng)濟工作會議，進(jìn)一步分析當(dāng)前和未來一段時間的中國經(jīng)濟形式，討論更加細(xì)節(jié)的經(jīng)濟政策和發(fā)展方向。
那這次中央經(jīng)濟工作會議，究竟有哪些方面值得期待？
針對這次會議，柏年做5點前瞻。
1、貨幣政策
12月2日央行行長潘功勝公開表示，明年“將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，加大逆周期調(diào)控力度”，這一點和央行3季度發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告當(dāng)中提到的“加大貨幣政策調(diào)控強度”保持一致。
應(yīng)該說，2025年，降準(zhǔn)、降息都可期。其中，涉及降息的部分，銀行的LPR利率下調(diào)應(yīng)該是重點。
到時，企業(yè)信貸、老百姓的住房貸款利率，都會有效降低，對實體企業(yè)和居民來說，是直接的、實質(zhì)性的利好。
2、財政政策
明年，在中美貿(mào)易爭端有可能加劇的背景下，出口增速有一定壓力，這時“國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)”就顯得尤為重要。
要加強國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)，財政政策加力的必要性就增強。
預(yù)計2025年，我國的一般赤字率將會提升到3.5%-4.0%之間甚至更高。
同時相比2024年，結(jié)合財政部藍(lán)部長10月份的公開發(fā)言，明年地方政府專項債的規(guī)模將會進(jìn)一步擴容，預(yù)計突破到4.5萬億以上，屆時重大工程項目的審核方式，可能也會優(yōu)化。
同時，和今年類似，特別國債繼續(xù)發(fā)行的可能性也較大。
由于924新政時提及新增1萬億特別國債，用于補充商業(yè)銀行資本金，明年新增特別國債總規(guī)模應(yīng)該會超過2萬億。
3、消費政策
從過往10年的GDP增長數(shù)據(jù)來看，消費每年對GDP增長率的貢獻(xiàn)占比，基本都在60%左右甚至以上，是中國經(jīng)濟真正的壓艙石。
因此，在明年外部有壓力的背景下，消費的重要性將更為凸顯。
25年，設(shè)備更新和消費品“以舊換新”都有望擴容。
2024年，我們共實施兩輪“兩新”政策（即設(shè)備更新和消費品以舊換新），但僅有第二輪3000億左右超長期特別國債資金給予“真金白銀”補貼。
近期，包括商務(wù)部、發(fā)改委已表態(tài)研究政策接續(xù)。因此，2025年有望延續(xù)實施“兩新”政策，預(yù)計會有3000億以上，且進(jìn)一步擴大補貼范圍，消費品種可能擴大至家居、家裝、家紡、消費電子等。
4、地產(chǎn)政策
可以看到，24年中央的穩(wěn)地產(chǎn)思路已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，期間也已經(jīng)有實質(zhì)性的動作。
比如，要求商業(yè)銀行加大對“白名單”房企的貸款投放力度，同時，通過發(fā)行地方專項債來支持土地收儲、存量房收儲，緩解地方政府的土地出讓和存量房的壓力。
不過，今年收儲規(guī)模略顯克制，年內(nèi)僅有新設(shè)3000億的保障性住房再貸款。
2025年，穩(wěn)地產(chǎn)供需兩端有望繼續(xù)加力，包括：
供給端，增加收儲規(guī)模、中央也可能更大程度參與地方收儲；
需求端，像北京、上海等城市，會進(jìn)一步松綁限購、限售等。
5、產(chǎn)業(yè)政策
就在最近，國務(wù)院批準(zhǔn)了兩家央企，中國國新和中國誠通集團后續(xù)發(fā)行5000億專項債的方案。
11月27日，首期發(fā)行500億已經(jīng)落地。
可以看到，除了通過中央提升赤字率“加杠桿”之外，央企“加杠桿”的大幕也正在拉開。
這5000億專項債后續(xù)陸續(xù)發(fā)行，重點方向之一，就是支持央企發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵科技行業(yè)和國家鼓勵的重點行業(yè)發(fā)展。
展望25年，柏年預(yù)計可能會有更多形式的“中央加杠桿”。
我們有望看到更多支持新質(zhì)生產(chǎn)力培育、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的舉措。
二十屆三中全會從健全體制機制角度，支持新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，疊加2025年面臨可能的關(guān)稅威脅，在進(jìn)一步練好內(nèi)功要求下，應(yīng)會看到更多支持新質(zhì)生產(chǎn)力培育、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的舉措。
當(dāng)然，即將召開的中央經(jīng)濟工作會議，值得期待的，肯定不止柏年提到的這5個方向。
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